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今年各产品销量将平稳增长,20年老白汾增速突出,竹叶青将成收入重要组成部分。公司去年销售总量30000吨,今年我们预计达37000吨,其中去年老白汾14000吨,玻汾7000吨,青花瓷1750吨,20年老白汾3000吨,今年我们预计老白汾吨,玻汾9000吨,青花瓷吨,20年老白汾5000吨,20年老白汾今年已翻番。竹叶青自去年开始单独成立销售公司开展销售,实现3亿收入,今年预计达到5亿元。 省内市场产品升级,省外填补空白市场。公司去年在山西省内和山西省外的销售比例约为6:4,公司今年在省内市场的20年老白汾增速快速提升,这与山西省内消费升级相关,预计该高增速有望保持,推动省内产品结构提升;另一方面公司去年在省外市场销售过亿地区从前年的3个提升到去年的7个,预计今年能达到13个,北京和内蒙地区的销售收入较高,鉴于清香型白酒目前在省外市场的品类较少,存在较多市场空白,公司在省外市场的增长空间较大。 今年销售费用率仍保持高位,明后两年或略降。今年是公司规模质量型的最后一年,公司仍将把推动销售量和收入增长作为公司的主要目标,预计公司今年的费用率仍然保持在20%左右,其销售费用将主要用于省外市场的开拓。明年将开启规模质量效益年,公司在讲求规模增长的同时也将力求利润的稳步提升,预计销售费用率自2013年开始略有下降。 销售公司股权注入助推今年业绩增速。公司今年年初通过增资扩股,将原来属于集团公司的40%的销售公司股权注入上市公司,完成后上市公司占销售公司的股权从60%提升到了90%。预计该销售公司的收益将从3季度开始计入上市公司报表,我们预计将增厚公司业绩约0.30元。销售公司股权的注入将进一步提升公司2012年的业绩增速。 盈利预测和投资建议。依据我们对公司销售量增速等的假设,预计公司年的EPS分别为2.92、4.07和5.29元,相对于目前股价的PE为26、19和14倍,相对其他同类白酒公司,公司的估值处于平均水平,我们维持增持评级。 风险提示:省外销量增速低于预期,销售费用率变化低于预期。
朝日社
近一段时间，我们对全县近百个辣椒棚的苗情进行了一次调查。总的情况看，多数苗子长势不错，挂果多，长势壮。但也有个别的大棚辣椒长势不好，出现了较严重的病虫害： 一是病*病发生较重。在温度高时易发病*病，防治可用菌*杀星＋植物精华素喷施，每3天喷1遍。并注意防治温室内蚜虫和白粉虱，可喷“一袋好”＋“螨停”。 二是茶*螨危害较重。可喷施“尼索朗”、“螨停”加以防治。 三是茎基腐病造成死苗。我县崔乡的个别棚死苗达到一半以上，主要是由于温度高或浇水过量造成。可用“PV—酵素菌”灌根，每亩1～2公斤，灌1～2次，效果较好，并划锄培土。 四是食叶害虫发生较多。个别棚内辣椒嫩叶已快吃光，造成落花落果，可用“高克”或“速杀2000”防治。 五是霜霉病发生较重。辣椒霜霉病主要表现为：叶片染病，病斑略呈浅绿色，不规则，叶背有稀疏白色霉层，病叶变脆较厚，稍向上卷，后期叶易脱落。叶柄、嫩茎染病，呈褐色水渍状，病部也有白色稀疏霉层。防治可用霜疫威或烯酰吗啉等喷雾。
上海缤谷广场
